چرا فاندینگ وجود دارد
قرارداد آتی معمولی در تاریخ مشخصی منقضی میشود و همان روز قیمتش مجبور است با قیمت اسپات برابر شود. فیوچرز دائمی انقضا ندارد. همین آن را راحت میکند و همین مشکل می‌سازد: چیزی قیمت قرارداد را مجبور نمی‌کند نزدیک قیمت واقعی ارز بماند.
فاندینگ راه‌حل است. در فواصل منظم، یک سمت بازار به سمت دیگر می‌پردازد. اگر قرارداد دائمی بالاتر از اسپات معامله شود چون افراد زیادی می‌خواهند لانگ باشند، لانگها به شورتها میپردازند. نگه داشتن لانگ گران‌تر و نگه داشتن شورت جذاب‌تر میشود و قیمت به سمت اسپات هل داده میشود. اگر زیر اسپات باشد، جهت پرداخت برعکس میشود.
این انتقال بین معاملهگران است. صرافی معمولاً از آن سهمی برنمی‌دارد، هرچند کارمزد معاملهٔ معمول را علاوه بر آن میپردازید.
چه کسی به چه کسی می‌پردازد
قاعده کوتاه است:
- فاندینگ مثبت: لانگها به شورتها میپردازند.
- فاندینگ منفی: شورتها به لانگها میپردازند.
مبلغ برابر است با ارزش اسمی پوزیشن ضرب در نرخ. ارزش اسمی یعنی اندازهٔ کامل پوزیشن، نه مارجین شما. پوزیشن ۱٬۰۰۰ با نرخ ۰٫۰۱٪ در هر تسویه ۰٫۱۰ می‌پردازد یا دریافت میکند.
کوچک به نظر می‌رسد و در هر پرداخت هم هست. اهرم تصویر را عوض میکند. اگر این پوزیشن ۱٬۰۰۰ با ۱۰۰ مارجین (اهرم ۱۰) باز شده باشد، آن ۰٫۱۰ در هر تسویه ۰٫۱٪ از پول واقعی شماست.
چرخهٔ ۸ ساعته و چرا باید پلتفرمتان را چک کنید
در بسیاری از صرافیهای بزرگ فاندینگ هر ۸ ساعت تسویه میشود، یعنی سه بار در روز. آن را الگوی رایج بدانید، نه قانون. بعضی قراردادها بازهٔ کوتاه‌تر دارند، بعضی صرافیها وقتی نرخ به سقف می‌رسد بازه را تغییر میدهند و قراردادهای جدید یا کوچک ممکن است فرق داشته باشند. بازه، سقف و فرمول برای هر قرارداد منتشر میشود، پس آن را در صرافیای که استفاده میکنید بخوانید.
دو نکته در عمل مهم است:
- فقط اگر در لحظهٔ تسویه در پوزیشن باشید میپردازید. اگر یک دقیقه قبل از آن ببندید یا یک دقیقه بعدش باز کنید، آن دوره را نه میپردازید و نه دریافت میکنید.
- نرخ نمایش‌داده‌شده اغلب پیش‌بینی است. بسیاری از پلتفرم‌ها نرخی را که در تسویهٔ بعدی اعمال میشود نشان میدهند و با حرکت بازار به‌روز می‌کنند، پس عدد نهایی ممکن است با آنچه هنگام ورود دیدید فرق کند.
فاندینگ چطور پوزیشن نگه‌داشته‌شده را می‌خورد
یک لانگ فرضی ۱٬۰۰۰ با اهرم ۱۰ یعنی ۱۰۰ مارجین را در نظر بگیرید که یک هفته با نرخ ثابت ۰٫۰۱٪ در هر ۸ ساعت نگه داشته میشود:
- ۳ پرداخت در روز × ۷ روز = ۲۱ پرداخت
- ۲۱ × ۰٫۱۰ = ۲٫۱۰ فاندینگ پرداخت‌شده
- نسبت به ۱۰۰ مارجین شما این ۲٫۱٪ است
حالا همین پوزیشن وقتی فاندینگ ۰٫۰۵٪ در هر ۸ ساعت است، که در بازار داغ عجیب نیست: حدود ۱۰٫۵ فاندینگ، یعنی بیش از ۱۰٪ مارجین، بی‌آنکه قیمت حرکتی کرده باشد.
پس فاندینگ هزینهٔ نگه‌داری است. برای اسکالپ چند دقیقه‌ای بی‌اهمیت است. برای سوئینگ چندروزه یا چندهفته‌ای میتواند از کارمزد معاملات بیشتر شود و مزیتی کم‌مایه را منفی کند. عکسش هم درست است: اگر در سمت دریافت‌کننده باشید، بازار برای صبر کردن کمی به شما می‌پردازد و بعضی معاملهگران عمداً دنبال همین‌اند.
فاندینگ افراطی: بازار بیش از حد یک‌طرفه شده؟
فاندینگ نشانگر زنده‌ای است از اینکه بازار چقدر یک‌طرفه شده است. فاندینگ بسیار مثبت یعنی لانگها آن‌قدر مشتاق‌اند که برای نگه داشتن پوزیشن حق‌بیمه میدهند. فاندینگ بسیار منفی نشان‌دهندهٔ شلوغی سمت شورت است.
نگاه خلاف جهت (کانترارین) می‌گوید سمت شلوغ شکننده است. وقتی تقریباً همه لانگ‌اند و میپردازند، خریدار کمی برای بالاتر بردن قیمت می‌ماند و یک افت کوچک میتواند حد ضررها و لیکوئید شدن‌های اجباری را فعال کند که افت را تند می‌کنند. فاندینگ بسیار منفی ممکن است زمینهٔ عکس آن را بسازد، یعنی شورت اسکوییز.
با احتیاط به کار ببرید:
- این یک گرایش است، نه تضمین. در روندهای قوی فاندینگ میتواند هفتهها بالا بماند و قیمت همچنان بالا برود. خلاف هر عدد بالا معامله کردن ضرر میدهد.
- در ترکیب با اطلاعات دیگر بهتر کار میکند: قیمتی که درجا می‌زند، اوپن اینترست در حال افزایش، واگرایی در اندیکاتوری مثل RSI یا واکنش ضعیف به خبر خوب.
- اینکه نرخی «افراطی» باشد به ارز و دوره بستگی دارد. با تاریخچهٔ اخیر همان قرارداد مقایسه کنید، نه با عددی که در یک وبلاگ خوانده‌اید.
استفادهٔ معقول: فاندینگ بسیار مثبت دلیلی است که با لانگ‌های جدید محتاط‌تر باشید و بپرسید اگر همه هم‌زمان خارج شوند چه میشود، نه دلیلی که فقط به خاطرش شورت باز کنید.
تفاوت فاندینگ بین صرافیها
یک ارز اغلب در یک لحظه در پلتفرم‌های مختلف فاندینگ متفاوتی دارد، چون هر صرافی پایگاه معاملهگر، فرمول، بازه، سقف نرخ و قیمت مرجع خودش را دارد. این دو پیامد عملی دارد.
اول، هزینهٔ نگه‌داری پوزیشن به جایی که آن را نگه می‌دارید بستگی دارد. اگر برای همان بازار می‌توانید بین پلتفرم‌ها انتخاب کنید، فاندینگ کنار کارمزد و نقدینگی بخشی از مقایسه است.
دوم، معاملاتی پدید می‌آید که در آن‌ها افراد می‌خواهند فاندینگ جمع کنند و خنثی به بازار بمانند، مثلاً با نگه داشتن اسپات و یک شورت دائمی مقابلش. ایده محبوب است اما بدون ریسک نیست: الزامات مارجین، ریسک صرافی، تغییر بیسیس (فاصلهٔ قیمت فیوچرز و اسپات) و عوض شدن علامت نرخ همه اثر دارند و نرخ میتواند بی‌خبر زیر هزینه‌های شما بیفتد.
چک‌لیست عملی
- پیش از باز کردن پوزیشن، بازهٔ فاندینگ و نرخ فعلی را در صفحهٔ قرارداد پیدا کنید.
- هزینه را تخمین بزنید: ارزش اسمی × نرخ × تعداد تسویه‌هایی که انتظار دارید از آن‌ها بگذرید.
- یادتان باشد با اهرم، هزینه نسبت به مارجین سنجیده میشود، نه نسبت به پوزیشن.
- اگر قرار است پوزیشن روزها بماند، فاندینگ را در برنامه بیاورید، کنار حد ضرر و اهداف.
- فاندینگ افراطی را هشداری دربارهٔ یک‌طرفه شدن بازار و نوسان بدانید، هرگز یک سیگنال مستقل.
این مقاله صرفاً آموزشی است و توصیهٔ مالی نیست. فیوچرز دائمی ریسک بالای ضرر دارد و نرخ‌های فاندینگ هر لحظه ممکن است تغییر کند.
مرتبط: اهرم در کریپتو | حد ضرر و حد سود | رژیم‌های بازار